Хотя Кондратьев последовал за Марксом в определении материальной основы долгосрочных колебаний, он отошел от него, когда предстояло проанализировать конкретный механизм длинной волны. Кондратьев справедливо отмечал, что восходящая фаза большого цикла вызвана обновлением и ростом запаса „основных капитальных благ”, а также коренными изменениями в структуре и размещении главных производительных сил общества. Длительная фаза депрессии, писал он, стимулирует поиск путей сокращения издержек производства внедрением технических нововведений. Своим критикам, утверждавшим, что технический прогресс приходит извне и экзогенен к процессу производства, он справедливо отвечал: изменения в технике - не случайное и не внешнее явление, а они вызваны к жизни экономической необходимостью и переплетены с ритмом большого цикла. Read the rest of this entry »
Как уже говорилось, объясняя механизм длинных волн, Кондратьев утверждал, что в движении капиталистического хозяйства можно выделить несколько видов циклических колебаний, каждое из которых имеет свой период и свой уровень равновесия. Это полностью согласуется с положениями Маркса, выдвинутыми им в работе „Теории прибавочной стоимости”, где он говорит о различных путях преодолении противоречий капиталистического воспроизводства: краткосрочных с относительно слабыми рецессиями, циклических, с их более глубокими кризисными явлениями и, наконец, длительных процессах, разрешающих клубок противоречий, накопившихся в течение нескольких циклов средней продолжительности. Маркс писал: „Производительность изменяется и изменяет условия производства. Read the rest of this entry »
Хотя Кондратьев в целом следовал марксовой теории и во многом повторял ее, он обошел один из наиболее важных ее аспектов. Это вопрос об органическом строении капита-ла, являющийся чрезвычайно важным в марксистской теории цикла. Это проблема вообще не затрагивалась в советской дискуссии 20-х годов. Возможно, участники не имели необхо-димой информации для исследования этого вопроса или не видели объяснения кажущемуся противоречию между повторяющимися длительными колебаниями капиталистической экономики и законом тенденции нормы прибыли к падению, открытым Марксом. Хотите прорекламировать свой товар, и не знаете какой способ рекламы выбрать? Тогда почитайте статью эффективность наружной рекламы, и вы сделаете правильный выбор, я в этом уверен.
Между тем Де Вольф, учитывая закон Маркса о тенденции нормы прибыли к понижению, делал вывод о сокращении периода длительных колебаний вместе с учащением циклических кризисов, что, по его мнению, могло привести к коллапсу всей капиталистической системы. Read the rest of this entry »
Несмотря на то что догадки об эндогенном характере длительных колебаний содержатся уже в работах Парвуса и Ван Гельдерена, только Кондратьев попытался построить замкнутую систему, генерирующую внутри себя эти колебания. В объяснениях Парвуса и Ван Гельдерена обязательно присутствуют факторы, играющие роль внешнего толчка в формировании колебаний.
Кондратьев же раскрывает внутренний механизм как спадов, так и подъемов. Именно это второе обстоятельство привлекало западных экономистов в то время, когда общая экономическая ситуация, особенно в 30-х годах, казалась безысходной. Короче говоря, кондратьевская концепция давала надежду на спонтанный выход из большого кризиса, тогда как кейнсианство акцентировало внимание на необходимости внешних толчков со стороны экономической политики государства. Read the rest of this entry »
Мы продолжим кондратьевское объяснение механизма длинных волн. Обновление н расширение „основных капитальных благ”, происходящие во время повышательной фазы длинного цикла, писал он, радикально изменяют и перераспределяют основные производительные силы общества. Для этого требуются огромные ресурсы в натуральной и денежной форме. Они могут существовать только в том случае, если были накоплены в предшествующей фазе, когда сберегалось больше, чем инвестировалось.
В фазе подъема постоянный рост цен и зарплаты порождал у населения тенденцию больше расходовать. В период спада, напротив, падают зарплата и цены. Первое ведет к снижению покупательной способности, второе — к стремлению сберегать. Из-за общего снижения уровня жизни капитал сосредоточивается в руках тех, кто имеет постоянный доход и выигрывает от снижения цен. Read the rest of this entry »
К началу 20-х годов мировой капитализм пережил, по расчетам Кондратьева, две с половиной длинных волны.
На протяжении всего исследуемого периода Кондратьев выделяет „четыре эмпирические правильности”. Две из них относятся к повышательным фазам, одна характерна для стадии спада и еще одна закономерность соответствующим образом проявляется в каждой из фаз длинного цикла.
1) У истоков повышательной фазы или в самом ее начале происходит глубокое изменение всей жизни капиталистического общества. Этим изменениям предшествуют значительные научно-технические изобретения и нововведения. В повышательной фазе первой волны, то есть в конце XVIII века, это были: развитие текстильной промышленности и производство чугуна, изменившие экономические и социальные условия общества. Read the rest of this entry »
Скользящие средние могут изменять структуру исходного ряда, однако если он содержит ярко выраженные и близкие к периодическим колебания, то процедура сглаживания не может исказить их до неузнаваемости. Надо отметить, что почти во всех рассматриваемых Кондратьевым рядах визуально можно различить присутствие следующих друг за другом волн с периодом, близким к 40—60 годам. Поэтому приведенные Опариным и другими исследователями в дальнейшем возражения могут касаться не самого существования волнообразного движения, а лишь его точной периодизации, то есть места во времени поворотных точек, которые иногда могут оказаться действительно чувствительными к операциям осреднения. Read the rest of this entry »
Предположим, вы открываете такой индивидуальный пенсионный счет в тот момент, когда вашему ребенку 20 лет, он работает с неполной занятостью и зарабатывает не менее $4000 в год. В течение 10 лет, пока вашему ребенку не исполнится 30 лет, вы ежегодно перечисляете по $4000 на индивидуальный пенсионный счет, после чего больше не вносите на него дополнительных сумм. Мы исходим из предположения, что темп прироста капитала, находящегося под защитой индивидуального пенсионного счета, составит 10% годовых. У нас вы найдете оптимальный сервер именно для вашей работы. Обновить свои потолки это не проблема, так как есть вариант - натяжные потолки звездное небо- вот это просто класс! С нами ваши потолки обретут новый стиль. Насколько вырастут эти вложенные $40 000 (10 лет х $4000) через 40 лет, т. е. к тому моменту, как вашему ребенку исполнится 60 лет? Read the rest of this entry »
Если мы будем исходить из того, что темп инфляции составляет 2,5% в год, т. е. покупательная способность вашего капитала будет снижаться на 2,5% в год, если только вы не будете его восполнять на соответствующую сумму, то ежегодная доходность на инвестиции, равная 5%, будет недостаточна для поддержания вашего уровня жизни, равно как и сохранения неизменной величины вашего капитала в течение продолжительного периода времени. Вам необходимо будет либо попытаться получить более высокую доходность на инвестиции, вероятно 7,5% годовых (5% плюс 2,5% (поправка на инфляцию)), или же иметь больший первоначальный капитал, который будет в 40, а не в 20 раз превышать ваши ежегодные расходы. Read the rest of this entry »
Некоторым из нас повезло — и их работа или бизнес или, возможно, унаследованные деньги или имущество приносят им достаточно средств для того, чтобы позволить себе все, чего душа пожелает, не пересчитывая при этом стоимость совершаемых покупок в часы рабочего времени, и у них нет необходимости рассматривать менее дорогостоящие альтернативные варианты.
Большинство семей и отдельных людей, однако, не столь удачливы и вынуждены делать выбор — приобрести то или это, покупать сейчас или подождать, расширить жилплощадь или поехать на отдых, отдать детей в государственную школу, чтобы сэкономить деньги на репетиторов, или найти для них частную школу, больше тратить или откладывать средства. Как вы убедитесь, чем раньше вы начнете процесс накопления, тем быстрее в вашем рас-поряжении окажется достаточно средств, необходимых в пожилом возрасте, а также для оплаты текущих семейных расходов, таких как расходы на образование детей. Read the rest of this entry »
Вряд ли Йоги Берра имел в виду рынок облигаций, однако его замечание определенно подходит к нашей теме, поскольку на рынке высокодоходных облигаций (и на рынке облигаций в целом), судя по всему, наблюдался уровень риска выше среднего по состоянию на апрель 2007 г.
На тот момент доходность высокодоходных облигаций достигла исторических минимумов, при этом доходность индекса-ориентира данного рынка составляла около 1% годовых. Срочно нужна мужская одежда оптом не проблема, мы поможем вам в этом. У нас качественная одежда по доступным ценам! Доходность к погашению фондов высокодоходных облигаций (с учетом их расходов) значительно варьировалась (от менее 6% до 8%), но у большинства была равна 6,5-7,5%. Это значительно ниже средней доходности фондов высокодоходных облигаций в долгосрочном периоде, которая в 1983-2007 гг. составляла более 9%.7 Read the rest of this entry »
Три наиболее надежных фонда среди перечисленных заслуживают отдельного упоминания: Northeast Investors Trust (NTHEX), Vanguard High Yield Corj)orate (VWHEX) и Lord Abbett Bond Debenture (LBNDX). Эти фонды относятся к наименее рискованным среди всех американских фондов высокодоходных облигаций, представленных в полной базе данных Mutual Fund Expert. Если бы вы с 1981 по 2006 г. непрерывно сохраняли инвестиционную позицию в любом из этих трех фондов, максимальное сокращение вашего капитала за этот период варьировалось бы от 9% до 12%. Использование описанной здесь модели выбора благоприятного времени для инвестирования не улучшило бы показатели доходности уже и так относительно низкого риска инвестирования в любой из трех перечисленных фондов. Read the rest of this entry »
Суммарная доходность пая представляет собой сумму изменения стоимости пая (которое может быть как положительным, так и отрицательным) и дохода на один пай.
Суммарная доходность за квартал положительна, поэтому вам следует сохранить паи фонды в своем портфеле до ново оценки, которую необходимо будет произвести в конце следующего квартала.
Если бы суммарная доходность фонда по итогам квартала оказалась отрицательной, вам следовало бы продать паи фонда и ожидать конца следующего квартала для проведения повторной оценки доходности.
Суммарная доходность РВНАХ за четвертый квартал 2006 г. составила 10,7 + 9,0 = 19,7 центов на пай, т. е. 3,45% от цены пая в начале квартала, равной $5,71
Повторим еще раз правило управления риском: на три месяца изымайте капитал из фонда высокодоходных облигаций, инвестиции в который по итогам календарного квартала оказались убыточными (исходя из показателя суммарной доходности). Read the rest of this entry »
Три наиболее надежных фонда среди заслуживают отдельного упоминания: Northeast Investors Trust (NTHEX), Vanguard High Yield Corj)orate (VWHEX) и Lord Abbett Bond Debenture (LBNDX). Эти фонды относятся к наименее рискованным среди всех американских фондов высокодоходных облигаций, представленных в полной базе данных Mutual Fund Expert. Если бы вы с 1981 по 2006 г. непрерывно сохраняли инвестиционную позицию в любом из этих трех фондов, максимальное сокращение вашего капитала за этот период варьировалось бы от 9% до 12%. Использование описанной здесь модели выбора благоприятного времени для инвестирования не улучшило бы показатели доходности уже и так относительно низкого риска инвестирования в любой из трех перечисленных фондов. При использовании стратегии «покупай и держи» эффективность инвестирования в эти фонды была бы такой же, как и у тех фондов высокодоходных облигаций, инвестирование в которые осуществлялось в соответствии с вышеописанной моделью.
Как и в случае с любой инвестицией, нет гарантии, что эти фонды будут оставаться такими же надежными, как в прошлом. Read the rest of this entry »
При рассмотрении вопроса об инвестировании в высокодоходные облигации, так же как и в случае с акциями, важно принимать во внимание худшие периоды в динамике доходности соответствующих фондов. Период с 2003 по 2007 г. (вплоть до июля 2007 г. включительно) был очень благоприятен для высокодоходных облигаций — в это время доля бумаг, эмитенты которых обанкротились, составляла менее 1% и инвесторы, стремящиеся к высокой прибыли, активно скупали рекордное количество новых высокодоходных облигаций, выпускаемых для финансирования корпоративных поглощений с использованием кредитного рычага. Хотите сделать подарок своей девушке, тогда интернет магазин бижутерии в Украине - это то что вам нужно. Наш товар не оставит никого равнодушным. Таким образом, период с 2003 по 2007 г. недостаточно репрезентативен для оценки будущих показателей потенциального риска и доходности. Read the rest of this entry »
Подпишитесь на RSS канал сайта. Это дает Вам преимущество в скорости получения обновлений и свежей информации.
Износ основных фондов. Износ характеризует процесс старения действующих основных... ДАЛЕЕ...
Для оценки эффективности проекта используются следующие показатели: чистый доход... ДАЛЕЕ...
Люди, обсуждающие свое поведение в обществе, нередко для объяснения каких-либо поступков... ДАЛЕЕ...
Тренажер формирования рыночной цены действует с помощью нескольких комплексов алгоритмов,... ДАЛЕЕ...
Учет по видам затрат отражает вертикальную структуру затрат фирмы, его особенностью... ДАЛЕЕ...
Зарубежные предприятия и фирмы применяют классификацию затрат, близкую к отечественной.... ДАЛЕЕ...